【財經拆局】由華潤堂及U購結業潮看央企在香港角色

過去一周恒生指數暴升暴跌，周二（8日）更創出歷史性急跌逾二千點的歷史紀錄，顯然不論北京或特區政府寄望透過人為催谷托市，可以產生財富效應支持兩地經濟，但結果卻是事與願違，只是催生了一輪資產泡沫而且極速爆破，絲毫改變不了中港兩地消費降級的現象。

就在股市上演「大時代」畫面時，另一邊實體經濟已經再出現新一輪結業潮，再有大型連鎖零售商結業，售賣成藥及保健品的華潤堂在社交平台宣布，由於業務受到外部不確定因素及各種營運挑戰的影響，決定下月8日關閉香港全線19間分店。同一時間，內地人氣食店小南國旗下南小館將結束荃灣及青衣分店，而來自芝加哥的爆谷店Garrett Popcorn在進軍香港13年，亦宣布今個月關閉6間分店並撤出香港。

零售業不景早已是不爭事實，我亦多次撰文稱「全面復常」的香港，每月零售額跌穿300億元已是危險訊號，以八月銷貨值僅有292億元，按年下跌10.1%，連跌六個月，甚至比通關前水平更低，這種不景氣的現象，絕非高官口中零售業要「升級轉型」說得那麼輕鬆就可以解決。

不過本文並非想探討本港零售業不景的問題，反而想引伸探討另一個奇怪現象：作為有中央支持的「央企」及「國企」集團，為何會在香港零售業最需要支援時，不但沒有伸出援手，反而是趁機退場？甚至令屬下員工生計受影響？

華潤堂是香港上市公司華潤醫藥旗下健康連鎖店，資料顯示，華潤堂共有19間分店，今年5月則有34間分店，即6個月內已削減了近一半店舖。有華潤堂的員工於7月已被要求調離崗位，估計全線結束運作後，會有逾50名員工受影響。翻查公司年報，華潤堂及同系的德信行在全國經營760家零售藥房，相關業務上半年錄得近五千萬人民幣收益，同比增長9.3%，反映相關業務不單仍錄得盈利，而且表現仍算不錯。

值得留意這不是華潤集團今年內首次退出香港業務，今年初華潤旗下超級市場U購Select亦大幅削減分店，由高峰期約100間，在約一年後收縮近一半至年初的57間，原因是管理層關注消費氣氛未明顯改善，加上內地提供更便宜產品和更多選擇，吸引港人北上消費，令市場競爭加劇。

而最新進展是U購仍然在縮減門店數目，近期更連關最少3間分店，包括屯門、荃灣及柴灣分店等，到十月已經減至約40多家，換言之較高峰減少了近六成。

華潤集團由國務院國有資產監督管理委員會（國資委）直屬管理，屬於中國「中央企業」（央企）之一，地位與一般國企或中資機構不同，堪稱是內地最有實力的國有企業。而華潤集團早在改革開放初期已到港發展業務，是老牌本地紅籌企業，目前遍布地產、零售及啤酒、公用事業、水泥基建、金融及醫療等業務，單在香港上市公司就有九間。

我想指出的是，作為央企最雄厚實力的代表，華潤集團不單在香港「由亂及治、由治及興」的新階段，既沒有大力增加投資建設香港復常，反而在一年內陸續撤走與民生相關的零售業務，甚至影響屬下員工生計，事件反映央企及國企等中資機構，到底在香港擔當甚麼的角色？

中信集團旗下大昌食品年初結業 央企在港瀕收縮業務

與華潤集團一樣在香港有深厚歷史，還有另一家央企中信集團，不過近年一樣在收縮規模。旗下有39年歷史的大昌食品市場同樣在年初宣布，因「受到不確定的外在因素和各種營運挑戰」，決定終止食品市場業務，關閉28間零售店鋪。該公司以售賣急凍食品為主，分店開遍布全港各大屋邨，10年前高峰期擁90間分店。工會估計，近百名大昌行員工受影響。

華潤堂及大昌食品的結業，或許只是「冰山一角」，但一方面代表央企在香港正在持續收縮業務，同時數據亦顯示，中資機構過去十年的發展，增長正在顯著放緩，未有因為中港經濟加密往來，甚至因應「粵港澳大灣區」規劃，而大幅擴大在香港的商業版圖。

根據香港中聯辦的數據，超過100家中央企業在香港設有分支機構或子公司。這些企業除了華潤及中信外，還包括中國工商銀行、建設銀行、中移動、中國石油、中海油、中國中鐵等大型國企，這些企業的業務涵蓋銀行、保險、地產、能源、基礎設施和交通等行業。

過去十年中資機構進駐增長放緩 資產總值每年僅增4%

國家發改委網站顯示，據不完全統計，截至2022年6月，在港中資企業及下屬實體公司註冊總數已超過4000家，總資產規模達14.98萬億港元。

四千家中資機構表面看來數目不少，但據羅兵咸永道2022年發表的《中資機構在香港》的研究報告，與1997年回歸相比，當時駐港中資機構已經有1800家，換言之廿五年來複式增長每年只有3%，而且比起2011年的3375家，過去十一年僅多了六百家中資機構進駐，複式增長放緩至僅1.6%，反映擴張步伐是有所萎縮。而持有的資產更由97年至2011年的33%複式增長，大幅放緩至2011-22年的只有4.2%，表現是遠低於同期的本地及外資企業。

香港官方數據亦顯示出類似趨勢，去年底由投資推廣署以及統計處合作的年度調查顯示，外資在香港設立的「地區總部」總數跌至1336家，是十年有紀錄的新低，當中不單美國在港設立地區總部的數目出現驚人下跌，令人驚訝是，即使是內地在港設立的地區總部，居然亦出現跌幅，數目由前年的251家降至247家，一共減少了四家地區總部，數字回落至2020年以來最低，這對於在去年《施政報告》中，特首李家超提出要發展「總部經濟」，吸引內地企業來港設立總部，似乎是大力摑了一巴掌。

央企集中資源發展北部都會區 負上國家發展任務

必須要指出，央企退出香港的零售市場，既有涉及本地零售市場「質變」，而國資委近年加強對央企作業績考核，亦令中資企業不得不更考慮要「交數」作成本效益計算，結束無利可圖的零售生意也無可厚非。

只是作為有國家支持的重點央企，在「由治及興」的香港，我們理應期望可以負上更多經濟及社會責任，例如在日益疲弱的香港樓市，中資機構卻早已在官地投地方面幾乎完全絕跡；一些中資金融機構率先採取減薪裁員，包括中信証券正在削減中信里昂逾100名銀行家的基本工資15%至30%，部分像中國光大和中國華融最近幾個月更要求駐香港的部分高管，甚至前員工退還過往的部分獎金。

相反，我們近年看到的是央企在香港似乎正在執行更多「國家任務」，好像華潤集團幾乎完全退出了香港的零售業務，卻考慮夥拍正面臨財困的新世界發展簽署合作協議，共同發展北部都會區，甚至傳出會接收新世界前行政總裁鄭志剛的心血、尖沙咀知名商場K11 Art Mall。而另一央企招商局亦夥拍新世界發展北區農地項目，這反映在中央層面是既支持新世界發展，以回報願意接受國家任務，讓央企去幫助他們減少負債問題，而大力發展「大白象」工程的北部都會區，亦成了央企高層的新政治任務。

- 顏寶剛 （前《有線財經台》台長）

（以上評論純屬作者個人觀點，並不代表本台立場。）