【财经拆局】规避西方审查　滙丰重组东西市场终迎来分拆？

首位会说普通话的行政总裁，在上任个多月后在外界毫无预警下突然公布滙控近年史上最大规模重组，正式将集团一分为二，分为东西两个业务架构，难免令人猜想近年多次讨论的分拆计划，正式开始启动。

滙控行政总裁艾桥智（Georges Elhedery）推动简化组织架构计划，将集团架构分为四大业务，再次引起市场对滙丰要分拆业务的讨论。

「环球银行、地方智慧」是滙控十多年来为自己定位路线﹐但新上任的行政总裁却锐意打破外界对环球银行的定位，改以东、西市场为标签，无论投资界及金融界莫不加倍解读，有人联想新布局若演化推展，假以时日最终以分拆亚洲业务为终点路线图，亦非完全空想。

按今次滙控简化组织架构，由从前的3个业务部门及5个地域区域，调整为4个业务及2个区域，包括将「香港」和「英国」两个地区独立为2大业务，同时按客群分类的「企业及机构理财」和「国际财富管理及卓越理财」，明年1月1日生效。

平保多年争取分拆不果 今成重组契机股东欢迎

值得留意是，要求滙控分拆中港在内的亚洲业务，是最大股东平安保险多年以来一直向滙控管理层争取的要求。平保两年前曾经力荐滙丰分拆亚洲业务，但去年在一次投资者表决中遭到否决。艾桥智日前则称，是次精简架构由内部推动，没有集团以外人士参与。

若从平保角度来看，有关重组消息应属正面。精简架构下，香港零售及工商金融业务可摆脱环球滙报掣肘，加快效率提升回报，亚洲及英国两大旗舰分野更清晰，「东部」及「西部」在各自发展下，「假以时日有一天」条件成熟，若要分拆业务，目前架构安排会更为方便。

滙丰其中一名20大股东表明，滙丰将地域分为东部市场及西部市场后，集团可考虑将东西市场的经营完全分割。持有滙丰股票价值近8亿美元的GQG Partners近日称，滙丰最终的发展方向，应该是将集团业务分拆。

另一位滙丰长期股东表示，平保希望滙丰分拆业务，而滙丰今次在亚洲与西方之间制造了更多分化，若果集团想分拆部分业务，或未来中国业务出现严重问题，简化组织架构后的滙丰也会有更多的选择。

不过，报道引述一位滙丰高管指，滙丰的新架构与平保呼吁分拆亚洲业务有很大分别，因「东部市场」将覆盖全球更大地区。近年滙丰不断出售「西部市场」部分业务，包括加拿大、希腊、美国零售银行及阿根廷业务等，市场已预期滙丰会将业务再次重组。

滙丰架构重组港业务自主决策 英政界关注规避审查

对于今次滙控重组业务，投资界认为多个悬念未解，分析员亦质疑将香港划分为一大业务的好处。摩通发表报告，直言看不到将香港的业务，单独作为一个自主决策区域会带来甚么好处，因香港是一个金融中心，与其他地区尤其是内地有极大连系。摩通又称，不确定滙丰以地域为中心的自主决策权架构，是否会较目前的业务结构更能改善滙丰的全球经营情况。

此外，重组的悬念相信亦包括「重组费用」及「节省成本」。公告未触及这些细节。艾桥智上周称无可避免一些高级职位会被裁减，但现未能量化受影响人数。

显然投资界单由财务角度看今次滙控重组，是「只见树木不见森林」，真正了解今次的全面改革，将其分为东部和西部，应由近年滙控内部不断面对的政治压力来「拆局」，因为此举可能导致对其在中国大陆和香港业务的审查减少。

今次滙控重组在英国政界引起不少关注，这方面在香港媒体几乎完全没有报道。不少专注于英中关系的议会议员表示，他们担心分拆可能会进一步使滙控的重心从英国倾斜，从而使审查该银行的中港业务变得更加困难。

滙控曾因冻结香港民主活动人士的银行帐户、以及不容许以BNO Visa 申请移居英国的香港居民提取强积金而面临审查。作为保守党影子外交大臣卡恩斯（Alicia Kearns）表示滙控声称这一切都是以简化架构名义进行，但相信是源于平保的压力，要求将其亚洲业务分开，以允许更大的自主权，不受英国监管机构的约束。

在2020年6月《国安法》生效后，滙控应香港警务处要求在同年年底开始冻结多名包括前立法会议员许智峯等流亡海外及正受调查的泛民主派人士的银行帐户，有关做法促使来自英国、德国、美国和日本等地超过50名议员和政界人士在2021年2月向滙控主席杜嘉祺发联署信，对许智峯及其家人的银行帐户被冻结表达「高度关注」，并要求滙丰尽快解冻有关帐户。

2021年7月，欧洲跨党派组织「对华政策跨国议会联盟」（Inter-Parliamentary Alliance on China）再向杜嘉祺发信批评他拒绝会面讨论有关事宜，而传媒也报称杜嘉祺曾表示除非有关的讨论不会有任何抵触《港区国安法》的可能，否则不会考虑与该「联盟」会面。

一向关注香港情况的IPAC联合主席施志安（Sir Iain Duncan Smith）表示，他对这一举动表示担忧，担心重组后的滙控将拒绝处理政府及议会提出对「中国政府非法要求」的关注。

值得留意是作为滙控主席杜嘉祺的角色，他曾任友邦保险的行政总裁，据报与平保董事长马明哲相熟。虽然杜嘉祺带领的滙控董事会否决了平保的分拆建议，但作为艾桥智的前任、祈耀年在今年4月宣布退休，不单令投资者感到意外，连滙控内部不少高层均感到震惊，因为他担任行政总裁不到五年，据报正是与杜嘉祺意见不合。

今次艾桥智对集团架构进行如此重大「手术」，背后必然获得杜嘉祺首肯。翻查资料，杜嘉祺于去年3月获行政长官李家超委任为特首顾问团区域与环球协作分组顾问、并于去年9月获任命为中国国家金融监督管理总局国际谘询委员会委员，显示杜嘉祺本人在中港官场地位备受肯定。

过去滙控虽然一再否决将亚洲业务分拆甚至迁册总部到香港的要求，但作为未来最重心发展的增长市场，集团必须面对「鱼与熊掌」不可兼得的矛盾，加上地缘政治议题日益复杂，滙控在香港以至内地的投资己经屡次遭到英美政府的干涉，显然今次在「新人事」带领下，集团以「简化」结构为名，实质是为了逃避审查，恐怕将东西业务落实「一分为二」，将只是时间问题。

- 颜宝刚（前《有线财经台》台长）

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