【財經拆局】香港要改革（二） 「另起爐灶」——以銷售稅填補賣地收入缺口？

上星期在《香港要改革（一） 破除利益固化藩籬　消除地產霸權？》一文中，我提出北京要破除香港的「地產霸權」已經是不爭事實，但香港樓市與經濟息息相關，單是地產與金融已經佔了整體經濟總量八成，而高地價政策亦是支撐整個香港公共財政重要支柱，目前香港樓市持續低迷，正逐漸威脅港府的財政模式，地產發展商以低價投標甚至「惡意不投地」，重創本來已經低迷的樓市。沒有了高地價政策，香港的稅制又會作出怎樣的翻天覆地變化？

這個公共財政「黑洞」，已經不是一個長遠難題，更甚危機已是迫在眉睫。上月底政府公布最新財政狀況，本財政年度首4個月（即截至7月底）錄得財政赤字1,354億元，財政儲備更是跌穿了六千億，在7月底僅為5,992億元。

港府最新數字反映，本年度首4個月財赤不但超出上年度全年赤字一千億逾33%，更是今年預測綜合赤字（480億）的1.8倍。儘管按港府解釋，赤字主要由於薪俸稅及利得稅等主要收入大多在財政年度後期收取，但翻查過去八年同期的首四個月財政狀況，今年財赤是三年來最多，僅次於20/21年度的千八億元赤字，而當時是因為疫情政府需大幅增加開支。

更可怕的是同一期間的政府收入，首四個月僅錄得約900億元，不但比去年同期少了一成，遠追不上高達2,426億元的開支。與17/18年度相比，更是「腰斬」了一半，背後反映的，正是欠缺賣地收入，令財政儲備跌破6000億大關，倒退至14年前水平，按年少近2成，遠低於一年政府開支所需。

發展局不願恢復勾地表 掩飾對樓市沒有信心

這個現象正是今個系列要探討的第二個主題：政府放棄「高地價」政策，在缺乏賣地收入下，財赤「黑洞」何以如何填補？去年有多幅地皮流標，反映發展商投標意慾低，早前發展局局長甯漢豪表示，推地步伐需要視乎市況，如果發覺發展商在該區的出價意慾不高，而且出價與市場估值有距離，當局會審慎，以免對當區樓價構成過大衝擊。

對於外界要求當局重新採用2013年取消的「勾地制度」，由發展商在勾地表「試勾」土地，成功後由政府推出招標或拍賣，但甯漢豪表明無意執行，因為這會讓主動權重回市場，認為提供土地的決心和穩定性「一定要在政府手上」，若屆時沒有人勾地，大家或會認為市場很悲情，變相會釋放負面信息，故沒有恢復勾地制度的意向。

我已經多次撰文提出恢復勾地表制度的好處，是將土地供應主導權由政府重歸市場，因為只有市場氣氛改善，發展商才有意欲勾地，而機制亦確保勾地的發展商必須以政府接受的底價出價，換言之不會出現流標的情況。甯漢豪的說法無疑是前後矛盾，因為政府繼續主導推地，地皮只會像去年一樣多次流標，最終仍是重挫市場信心，當局說法只是掩飾政府對樓市沒有信心及不願賤賣土地的意圖。

「政府乾塘」 土地收入僅達目標預算一成

更嚴峻的局面是缺乏賣地收益下，政府儲備已跌至危險水平，《彭博》早前刊出題為《香港崩潰的土地銷售，威脅城市的財政模式》報道，指香港樓市持續低迷，正逐漸威脅港府的財政模式，發展商以低價投標，重創本來已經低迷的樓市。政府在2023至2024財政年度的土地收入創2007年以來的新低，報道更預計土地需求不能重回樓市鼎盛時期的高峰。有學者指出，香港政府靠賣地賺取收入的時代已成過去。

在樓市高峰期，土地收入曾達1,648億元（17/18年度），佔當時政府收入近三分之一。但到2023至2024財政年度的土地收入只有195億元，較高峰期銳減近9成，創2007年全球金融危機以來的最低水平。按陳茂波在財政預算案預測，今年度賣地收入將可以增加至330億，但實際上到目前為止，政府僅售出一幅沙田住宅用地、兩幅電動車充電站用地，總成交價僅7.2億元；同期補地價收入只有約23億元，即目前土地收入只達預算目標一成。

因為土地買賣慘淡，土地收入嚴重短缺，有理由相信今個財政年度的預算赤字將遠高於原來目標的480億，甚至很大機會超越上年度的千億元財赤。雪上加霜是政府正發債融資興建大規模的「大白象」工程，包括涉2,220億元的北部都會區等大型基建項目，未來財政赤字只會有增無減。

勢開徵銷售稅填補財赤 料5%稅率將貢獻千億收入

中央政府呼籲香港要改革，「應變、識變、求變」，但我恐怕在稅制改革方面，改革將不會是香港市民所歡迎。面對政府無法提高利得稅及薪俸稅稅率，要填補賣地收入的缺口，政府重提開徵銷售稅，恐怕只是時間問題。

時間倒數回2006年7月，時任財政司司長唐英年宣布研究開徵銷售稅，以擴闊稅基。當時的諮詢文件指，政府有意開徵5%商品及服務稅，預計可為庫房增加300億元收入，部份稅收會用於幫助低收入人士，部份用於補貼水費和差餉。但結果因為各界強烈反對，儘管做了大量諮詢工作，最終方案仍是胎死腹中，事件亦重挫了唐英年的民望。

到了今天的「新．香港」，民間的反對聲音已完全消失，所謂建制派亦只懂跟從北京路線，只要中央政府開聲，陳茂波要開徵銷售稅已經沒有絲毫難度。而且以今天香港的經濟規模較2006年增加近四成，以去年GDP 組成的私人消費高達逾二萬億元，若同樣加徵5%的銷售稅，預計就可以帶來過千億元的銷售稅收入，足以彌補甚至超越賣地收入的缺口。

必須要說的是，我不是要向政府建議甚麼「壞主意」，事實上我肯定財政司司長辦公室早有制定不同方案，包括今年初陳茂波曾透露考慮開徵資產增值稅。我的文章只是想提醒仍然留守的香港人，未來香港稅制勢必出現翻天覆地改革，而保障自己的資產安全，包括避免被政府「開刀」加徵稅項，是一個很重要的課題。

- 顏寶剛

（以上評論純屬作者個人觀點，並不代表本台立場。）