港府「基建债券」认购额不足成13年来首例　分析形容「响起警号」

香港政府最近发行的「基础建设零售债券」，出现了自港府发行零售债券13年以来首次「未足额认购」。财政司司长陈茂波周日（8日）在一个电台节目回应时认为毋须忧虑，因为机构投资者超额认购「三、四倍」。但有评论认为，今次散户可能因不希望鼓励港府以发债当收入而却步；在港府深陷财政危机的同时，市场对政府债券反应冷淡「响起了警号」。

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13年来首次有政府零售债认购不足　陈茂波：完全唔洗忧虑

港府上月宣布发行「基础建设零售债券」供市民认购，为「北部都会区」等基建工程「筹旗」，并于上周五（6日）截止认购。港府随后公布相关数字，初步资料显示只有约12.8万人认购共值约178.5亿元「基建债」，低于200亿港元发行限额，预料最终将只能发债178亿。

今次是港府自2011年推出通涨挂鈎零售债券（iBond）以来，除只限长者认购的「银债」外，首次出现未足额认购的情况。财政司司长陈茂波周日（8日）出席《商台》节目被问到市场对「基建债」反应冷淡的看法时，认为毋须忧虑。

陈茂波说：「反正我们在机构投资者方面，超额的认购是三四倍。所以我们今年要筹的一些债券金额，是完全不用忧虑。」

政府发言人上周五亦提到，政府以投标方式所发的基建机构债券，投标金额是发行额约3至4.5倍，所以整体而言，政府债券仍受市场欢迎。陈茂波又指理解有投资者会觉得「搞一大轮才分得十万元」，认为坊间有其他回报更高的投资选择。

港府将每年削1%经常开支　料「三几年」后才收支平衡

面对今个财政年度预料将录得逾千亿元赤字，陈茂波亦交代了除举债度日外，港府未来的「财政整合计划」。

他说：「主要是要削减政府部门的开支增长，在人手方面，我们就冻结在2021年3月的水平。此外政府部门之前也宣布，在今年开始我们削减经常开支每年1%……我们觉得整个财政平衡，大概需要三几年。」

评论：港府拒正视问题　应考虑削公务员编制、公务员减薪

陈茂波将政府财政问题归咎于利率高企导致楼市交易减少，影响印花税收入；以及企业仍处疫后恢复期，造成利得税减少等因素。前有线财经台台长颜宝刚认为，陈茂波上任财政司司长时香港财政储备有超过1.2万亿，但港府至今仍然不愿承认出现结构性财政问题。

颜宝刚说：「现在他（陈茂波）输了我们一半的财政储备，当然有部分理由是因为疫情，但是疫情过后也看不到政府有任何所谓开源节流的措施。现在每个部门削减1%经常性开支，完全是帮不了的。所以现在应该也有不同的意见，包括立法会也有人提出，公务员是否需要削减编制；以至好像仿效2003年梁锦松年代，我们有公务员减薪这些方案，应该出来认真讨论。」

认购不足或因市民欲作表态

至于市场对「基建债」的反应则出乎颜宝刚的预料，对比起2021年零售债券获超过70万人争相认购，他形容今次认购人数「强差人意」，但回报吸引力不大并非唯一原因。

他说：「我也见到有些朋友留言说，过去每次都有买零售债券的，但是这次不想买了。为甚么呢？是因为觉得不想鼓励政府，在现在的财政状况下再增加发债，用发债当收入去反而令财政问题加深，而且不止一个朋友这样说。似乎也反映到有部分市民意识到香港财政问题是不能持续下去，大家都开始觉得，是否应该在认购基建债券上做一个表态呢？」

颜宝刚：市场反应冷淡响起警号

虽然港府要金融机构「揼心口」认投债券并非难事，但颜宝刚指，今次市场对政府零售债券的反应「响起了警号」。他说：「陈茂波也说明了，这些基建债券集资的金额不是用政府的经常性开支，而是用一些特别的基建项目，包括现在市场讨论了很多的『北部都会区』那些片区开发。未来如果这方面的资金不到位，发展商也没有信心去参与的时候，是不是最终又是政府负责所有开支，用尽香港人的财政储备，去做这些所谓『大白象工程』呢？」

陈茂波则指，要解决经济问题，未来最重要的是集中精力「与时并进」，提升金融等「优势产业」的竞争力；以及培育新产业，包括支持创科产业发展。

编辑：温晓平